我國在1993年的《公司法》中首次出現(xiàn)了股權(quán)的概念，1998年最高人民法院出臺《關(guān)于人民法院執(zhí)行工作若干問題的規(guī)定》（試行），將投資權(quán)益與股權(quán)列為可執(zhí)行標的，從而確立了我國司法機關(guān)執(zhí)行公司內(nèi)部股權(quán)分紅股息和紅利以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律制度，2001年最高人民法院頒布了《關(guān)于凍結(jié)、拍賣上市公司國有股和社會法人股若干問題的規(guī)定》，第一次專門對強制執(zhí)行有關(guān)上市公司的股權(quán)程序作出較為詳細、具體的司法解釋。上述司法解釋提供了股權(quán)執(zhí)行程序的基本模式，對統(tǒng)一全國的股權(quán)執(zhí)行工作起到了一定的規(guī)范作用。隨著公司這種經(jīng)濟實體的迅猛發(fā)展和股權(quán)商品化、市場化程度的逐漸增強,股權(quán)正日益成為一種重要的新型財產(chǎn)權(quán)利,對債務(wù)人所擁有股權(quán)的執(zhí)行已成為執(zhí)行工作中的一項重要內(nèi)容。

一、對股權(quán)執(zhí)行的理解

股權(quán)是股東基于向公司出資面享有的對公司的各種權(quán)利。股權(quán)的內(nèi)容較復(fù)雜，有紅利分配、剩余財產(chǎn)分配、增資優(yōu)先認、出資轉(zhuǎn)讓、出席股東會議和表決、選舉和被選舉等權(quán)利，其中，財產(chǎn)權(quán)是股權(quán)的基本權(quán)利。

股權(quán)執(zhí)行的啟動來自申請執(zhí)行人的申請。股權(quán)的執(zhí)行發(fā)生于民事強制執(zhí)行過程中，而民事強制執(zhí)行是申請人的申請為要件的。股權(quán)執(zhí)行的依據(jù)是生效的法律文書。股權(quán)執(zhí)行的內(nèi)容是對被執(zhí)行人持有的其他公司的股份采取強制措施。股權(quán)執(zhí)行的標的應(yīng)是股權(quán)的全部內(nèi)容，既包括股權(quán)中的自益權(quán)，又包括股權(quán)中的共益權(quán)。因為只有如此，才能真正保護債權(quán)人或股權(quán)受讓人的利益。股權(quán)執(zhí)行的后果是使股份依法發(fā)生轉(zhuǎn)讓。股權(quán)執(zhí)行是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的一種形式，都發(fā)生股份被轉(zhuǎn)讓的后果，廣義的股權(quán)轉(zhuǎn)讓包括股權(quán)執(zhí)行。

二、股權(quán)執(zhí)行中應(yīng)注意的問題

1、    盡可能的維護公司的合法權(quán)益

由于股權(quán)與公司法人財產(chǎn)權(quán)相伴相隨，人民法院在執(zhí)行股權(quán)實現(xiàn)債權(quán)人債權(quán)的同時，應(yīng)盡可能地維護公司的法人財產(chǎn)權(quán)，維護公司的穩(wěn)定，使法院的執(zhí)行工作更好地服務(wù)于經(jīng)濟建設(shè)。為此，必須做到如果被執(zhí)行人有其他財產(chǎn)可供執(zhí)行，不得執(zhí)行其股權(quán)。因為，相對股權(quán)執(zhí)行，其他財產(chǎn)的執(zhí)行更容易、更簡便，申請人的權(quán)利也能更快地得到實現(xiàn)，符合執(zhí)行效率原則；而執(zhí)行股權(quán)會涉及諸多主體利益的維護、股權(quán)價值的評估、公司權(quán)益的保護等一系列復(fù)雜問題；如果可以通過收取股息或紅利的方式，也不宜強制執(zhí)行股權(quán)，只有當公司經(jīng)營狀況欠佳或執(zhí)行標的遠遠大于被執(zhí)行人在公司的可得收益的，才選擇執(zhí)行股權(quán)；即使在決定執(zhí)行股權(quán)的情況下，如果公司提出以其享有的其他財產(chǎn)權(quán)利來代替擬執(zhí)行股權(quán)的要求的，人民法院應(yīng)從維護公司合法權(quán)益的角度出發(fā)，在合法的前提下，盡量予以支持。

法院不能擅自去執(zhí)行被執(zhí)行人持有股份的公司的財產(chǎn)，確保被執(zhí)行人所持有股權(quán)的公司的總股本不發(fā)生變化，不得因為被執(zhí)行人的股權(quán)權(quán)利轉(zhuǎn)讓而產(chǎn)生波動，影響整個公司的正常經(jīng)營、運轉(zhuǎn)。要充分保障有關(guān)主體的優(yōu)先權(quán)、同意權(quán)。法院采取凍結(jié)股權(quán)措施后，應(yīng)立即與公司及其他股東接觸，通報情況，講明執(zhí)行案件的來源、執(zhí)行依據(jù)及人民法院的工作打算，耐心解答其他股東提出的問題，請其他股東作出是否同意轉(zhuǎn)讓股權(quán)的意思表示，也可允許其他股東在一定期間內(nèi)指定股權(quán)受讓人，要求受讓人履行股權(quán)轉(zhuǎn)讓所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)，讓公司以及其他股東充分行使轉(zhuǎn)讓的同意權(quán)以及優(yōu)先購買權(quán)。

2、    股權(quán)強制轉(zhuǎn)讓時應(yīng)當對股權(quán)的價值進行估定

不能對股東股權(quán)未經(jīng)作價即以原出資額價值直接轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人。股權(quán)是一種財產(chǎn)權(quán)利，而股東出資額僅僅是特定財產(chǎn)的數(shù)量表現(xiàn)，股權(quán)作為一種財產(chǎn)性權(quán)利，其價值是隨公司的經(jīng)營狀況好壞及其他因素而自動變化的，公司狀況好則股權(quán)價值要大于出資額，相反股權(quán)價值就低于出資額，而出資額非依一定的法定條件或程序是不能改變的，若不經(jīng)作價就將股權(quán)以原出資額價值直接轉(zhuǎn)讓給債權(quán)人，當股權(quán)價值高于出資額時，則損害了股東的利益，當股權(quán)價值低于出資額時則損害了債權(quán)人利益。更為重要的是，這種做法對其他股東的優(yōu)先購買權(quán)亦造成了直接侵害。人民法院通過委托評估，對股權(quán)價值有一個正確的認定，會使執(zhí)行案件得到公正合理的解決。進行股權(quán)評估時，應(yīng)由企業(yè)配合評估鑒定機構(gòu)對企業(yè)現(xiàn)有財產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)、經(jīng)營狀況進行全面清查，編制資產(chǎn)負債表、損益表、財產(chǎn)目錄，得出股權(quán)的實際價值，作為強制轉(zhuǎn)讓的依據(jù)。

3、    股權(quán)強制執(zhí)行不得減少有限責(zé)任公司的注冊資本

股權(quán)執(zhí)行中，存在法院通過強制執(zhí)行行為要求股東撤回出資以供執(zhí)行的做法，這是不可取的。資本維持原則是有限責(zé)任公司資本制度的三大基本原則之一，該原則要求公司應(yīng)當維持與資本總額相當?shù)呢敭a(chǎn)。在公司存續(xù)期間，尤其重要的就是不允許公司股東把已繳付的出資資本收回，即使是采取司法強制手段。我國《公司法》規(guī)定：“股東在公司登記后，不得抽回出資。”有限責(zé)任公司股東認購的資本稱之為出資，法定的表現(xiàn)形式是出資證明書；股份有限公司股東認購的資本稱之為股份，法定的表現(xiàn)形式為股票。

4、    未出資、出資不足或抽逃出資的股權(quán)的強制執(zhí)行

公司股東虛假出資、出資不足或抽逃出資的情況時有發(fā)生，但公司卻為其開據(jù)了出資證明書。在這種情況下，人民法院仍然可以對該股東的股權(quán)予以強制執(zhí)行，因為：（1）股權(quán)是否存在的最終認可權(quán)在公司，只要公司為出資人開據(jù)了出資證明，出資人即享有其在公司的股權(quán)，這在中外公司法中均有表述，如《英國公司法》第186條規(guī)定：“股權(quán)證書是持有人享有股東權(quán)利的表面證據(jù)。”《香港公司條例》第71條規(guī)定：“任何蓋有公司一般印章或證券印章并指明為某成員所持有的股票，是該成員對該等股權(quán)所有權(quán)的表面證據(jù)。”我國《公司法》第三十三條規(guī)定“……記載于股東名冊的股東，可以依股東名冊主張行使股東權(quán)利。”很顯然出資方面的違法行為不屬于執(zhí)行法院的管轄范圍。《公司法》第二百條規(guī)定：“公司發(fā)起人，股東虛假出資，未交付或者未按期交付作為出資的貨幣或者非貨幣財產(chǎn)的，由公司登記機關(guān)責(zé)令改正，處以虛假出資金額百分之五以上百分之十五以下的罰款。”第二百零一條規(guī)定：“公司的發(fā)起人、股東在公司成立后，抽逃其出資的，由公司登記機關(guān)責(zé)令改正，處以所抽逃出資金額百分之五以上百分之十五以下的罰款。”由此可見，出資違法行為并沒有消滅股東的股權(quán)。但法院只能執(zhí)行出資不足或抽逃出資的股權(quán)，對未出資（虛假出資）的股權(quán)則不能執(zhí)行，未出資或虛假出資取得的股東權(quán)利是非法利益，人民法院不能對非法利益予以執(zhí)行。（2）股東出資不足或抽逃出資損害公司利益，而公司利益最直接的相對人是公司的債權(quán)人。當公司債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司注冊資本不實時，可以依法對股東提起補足出資或返還出資之訴，公司也可以依法向公司登記機關(guān)投訴。因此人民法院可以依據(jù)生效的法律文書執(zhí)行股權(quán)所產(chǎn)生的股息或紅利，甚至強制轉(zhuǎn)讓股權(quán)。　

三、股權(quán)執(zhí)行的程序

1、對被執(zhí)行人的股權(quán)予以凍結(jié)或者對相應(yīng)股票予以扣押。對股權(quán)進行凍結(jié)或?qū)善边M行扣押，必須根據(jù)當事人的申請。債權(quán)人請求凍結(jié)債務(wù)人股權(quán)或扣押相應(yīng)股票的，應(yīng)當向人民法院提出申請，并依法提供相應(yīng)的擔(dān)保；否則，人民法院不宜采取強制措施。人民法院應(yīng)作出凍結(jié)、扣押有關(guān)權(quán)利的民事裁定書，并將裁定書送達給被執(zhí)行人，同時向所在公司發(fā)出協(xié)助執(zhí)行通知書，告知其不得辦理被凍結(jié)股權(quán)、被扣押股票的轉(zhuǎn)移手續(xù)，不得向被執(zhí)行人支付股息和紅利。根據(jù)《執(zhí)行規(guī)定》第53、54、55條的規(guī)定，被執(zhí)行人股東不履行生效法律文書確定的金錢給付義務(wù)的，人民法院可以凍結(jié)其在有限責(zé)任公司、法人企業(yè)、中外合資、合作企業(yè)中的股權(quán)。采取凍結(jié)措施，應(yīng)當將凍結(jié)股權(quán)的裁定和協(xié)助執(zhí)行通知書送達有關(guān)企業(yè)，要求有關(guān)企業(yè)不得辦理被凍結(jié)股權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)，不得向被執(zhí)行人支付股息或紅利。被凍結(jié)的股權(quán)，被執(zhí)行人不得自行轉(zhuǎn)讓。所要注意的是，凍結(jié)的股權(quán)是狹義上的股權(quán)，即財產(chǎn)權(quán)，股東的其他權(quán)利仍可行使不得限制。

2、轉(zhuǎn)讓股權(quán)。《公司法》第三十四條規(guī)定：“股東在公司登記后，不得抽回出資”。因為不能抽資，所以，不能通過劃撥、提取執(zhí)行手段取出股東的出資股金，但可以依法轉(zhuǎn)讓股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓可分為自行轉(zhuǎn)讓與強制轉(zhuǎn)達讓兩種情況。

當人民法院執(zhí)行被執(zhí)行人的股權(quán)時，被執(zhí)行人要求自行轉(zhuǎn)讓的，人民法院可以允許，已凍結(jié)的予以解凍，由其自行轉(zhuǎn)讓，如以股抵債。以股抵債與以物抵債一樣，適用民訴法的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)申請執(zhí)行人同意，以評估價格為基礎(chǔ)，將股權(quán)轉(zhuǎn)移到申請執(zhí)行人名下，申請執(zhí)行人取得股權(quán)，相應(yīng)的債權(quán)因此抵銷。以股抵債與以物抵債所不同的是，以股抵債將使申請執(zhí)行人成為股東，股份企業(yè)股東伙伴關(guān)系發(fā)生變化，但要進行監(jiān)督。在實踐中，人民法院對被執(zhí)行人自行轉(zhuǎn)讓股份的監(jiān)督重點放在以下兩件事情上：一是監(jiān)督被執(zhí)行人將轉(zhuǎn)讓所得收益用于清償對申請執(zhí)行人的債務(wù)，防止被執(zhí)行人轉(zhuǎn)移價款，逃避執(zhí)行；二是監(jiān)督被執(zhí)行人轉(zhuǎn)讓其在有限責(zé)任公司中的股權(quán)是否依照《公司法》第三十五條規(guī)定進行，以免轉(zhuǎn)達讓無效。

被執(zhí)行人既不履行義務(wù)，又不愿自行轉(zhuǎn)讓的，執(zhí)行法院可以強制轉(zhuǎn)讓。執(zhí)行法院強制轉(zhuǎn)讓被執(zhí)行人的股權(quán)，視其企業(yè)的性質(zhì)分別采取相應(yīng)的執(zhí)行方法：

（1）股權(quán)所在企業(yè)為有限責(zé)任公司的，執(zhí)行法院應(yīng)當依據(jù)《公司法》第三十五條、第三十六條的規(guī)定，征得全體股東過半數(shù)同意后，予以轉(zhuǎn)讓。不同意轉(zhuǎn)讓的股東，應(yīng)當購買該轉(zhuǎn)達讓的股權(quán)，不購買的，視為同意轉(zhuǎn)讓，不影響執(zhí)行。

（2）股權(quán)所在企業(yè)為中外合資、合作經(jīng)營企業(yè)的，在征得合資或合作他方的同意和對外經(jīng)濟貿(mào)易主管機關(guān)的批準后，可以對凍結(jié)的股權(quán)予以轉(zhuǎn)讓。如果被執(zhí)行人除在中外合資、合作企業(yè)中的股權(quán)以外別無其他財產(chǎn)可供執(zhí)行，其他股東又不同意轉(zhuǎn)讓的，可以直接強制轉(zhuǎn)讓被執(zhí)行人的股權(quán)，但應(yīng)當保護合資他方的優(yōu)先購買權(quán)。

（3）股權(quán)所在企業(yè)為其他性質(zhì)的企業(yè)，如股份合作企業(yè)的，在通常情況下，強制轉(zhuǎn)讓股權(quán)也需經(jīng)過半數(shù)以上股東同意，不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，不購買的視為同意轉(zhuǎn)達讓，不得以既不同意又不購買為借口妨害人民法院的強制轉(zhuǎn)讓。

3、拍賣、變賣股權(quán)。首先要委托評估或協(xié)商價格。人民法院決定轉(zhuǎn)讓股權(quán)后，應(yīng)組織申請人與被執(zhí)行人進行協(xié)商，確定被執(zhí)行股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格。如果協(xié)商不成，應(yīng)對股權(quán)的價值組織評估，作出評估鑒定結(jié)論。因為被執(zhí)行的股權(quán)不同于一般的出資額轉(zhuǎn)讓。一般意義上的出資額轉(zhuǎn)讓僅僅是原來數(shù)額的轉(zhuǎn)讓，而股權(quán)的價值則是隨著企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞而變化的，企業(yè)經(jīng)營得好，資本積累迅速，其股權(quán)價值遠遠高于出資額，反之，股權(quán)價值會低于原出資額。人民法院通過組織當事人協(xié)商或委托評估，對股權(quán)價值有一個正確的認定，從而使執(zhí)行案件得到公正合理的解決。進行評估時，應(yīng)組織公司配合評估鑒定機構(gòu)對企業(yè)現(xiàn)有的財產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)、經(jīng)營狀況進行全面清查，編制資產(chǎn)負債表、損益表、財產(chǎn)目錄，得出股權(quán)的實際價值，作為轉(zhuǎn)讓依據(jù)。對于評估鑒定機構(gòu)，原則上由當事人協(xié)商指定，當事人同意由法院指定的，法院可指定有相當?shù)燃壴u估資質(zhì)的會計師事務(wù)所評估。評估結(jié)論應(yīng)送達執(zhí)行案件的雙方當事人。

拍賣、變賣股權(quán)的強制執(zhí)行措施，通常適用于被執(zhí)行人在有限責(zé)任公司中的股權(quán)，同時要依據(jù)《公司法》第三十五條和《拍賣法》的有關(guān)規(guī)定辦理。以拍賣、變賣或以其他方式，實現(xiàn)股權(quán)的強制轉(zhuǎn)讓。在以拍賣或變賣方式處理股權(quán)時，應(yīng)參照適用最高人民法院《關(guān)于人民法院民事執(zhí)行中拍賣、變賣財產(chǎn)的規(guī)定》。實現(xiàn)股權(quán)的強制轉(zhuǎn)讓有以下三種方式：（1）拍賣。拍賣時，拍賣價格應(yīng)以協(xié)商或評估確定的股權(quán)價值數(shù)額作為參考。拍賣時，通知其他股東作為競買人參加，即使有股東參與競買，也應(yīng)按照“價高者得”的拍賣法則進行。（2）變賣。如果拍賣時無人競買或通過拍賣方式無法實現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，則法院只能在一個合理價格基礎(chǔ)上將股權(quán)抵償給申請人或第三人。當然，法院應(yīng)先征求股東的意見，各股東對法院提出的價格享有優(yōu)先購買權(quán)。

4、作出裁定直接將股票抵償給債權(quán)人。根據(jù)《最高人民法院關(guān)于人民法院執(zhí)行工作若干問題的規(guī)定》（試行）第５２條的規(guī)定：對被執(zhí)行人在其他股份有限公司中持有的股份憑證（股票），人民法院可以扣押，并強制被執(zhí)行人按照公司法的有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，也可以直接采取拍賣、變賣的方式進行處分，或直接將股票抵償給債權(quán)人，用于清償被執(zhí)行人的債務(wù)。法院應(yīng)作出轉(zhuǎn)讓被執(zhí)行人相應(yīng)數(shù)額股權(quán)的民事裁定書，并送達申請人、被執(zhí)行人及所在公司。

5，依法辦理有關(guān)手續(xù)或協(xié)調(diào)工作。《公司法》第74條規(guī)定，人民法院強制轉(zhuǎn)讓股權(quán)后，公司應(yīng)當注銷原股東的出資證明書，向新股東簽發(fā)出資證明書，并相應(yīng)修改公司章程和股東名冊中有關(guān)股東及其出資額的記載。對公司章程的該項修改不需再由股東會表決。根據(jù)該條規(guī)定，強制股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，轉(zhuǎn)讓方和受讓方就股權(quán)轉(zhuǎn)讓的有關(guān)問題協(xié)商一致，依法簽訂書面的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議后，有限責(zé)任公司應(yīng)當將受讓方的姓名、名稱、住所以及相應(yīng)的出資額記載于股東名冊。《公司法》第140條規(guī)定，記名股票，由股東以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名、名稱及住所記載于股東名冊。股東大會召開前20日內(nèi)或者公司決定分配股利的基準日前五日內(nèi)，不得進行股東名冊的變更登記。法律對上市公司股東名冊變更登記另有規(guī)定的，從其規(guī)定。如果是三資企業(yè)，還應(yīng)當報請有關(guān)部門批準或者到工商行政管理機關(guān)依法辦理有關(guān)變更手續(xù)，才能發(fā)生法律效力。